宏观政策动向第35期(总第627期)国家信息中心经济预测部2012年09月21日国信观点: 当前货币政策的认识与建议政策动向: 商务部新举措力促消费支持宽带发展的政策力度不断加大政策点评: 不要把智慧城市概念化城镇化需关注农民的权益政策文摘: 发改委要求加强药企信用监管《金融业发展和改革“十二五”规划》发布两部门规范循环经济发展专项资金管理一周动态: 国税总局:房产税最终将在全国实施保监会:大病保险让利于民杜绝保险公司短期行为电力企业节能降耗主要指标的监管评价11月起实施政策借鉴: 新加坡:创新推动经济转型老挝:经济转型见成效当前货币政策的认识与建议货币政策作为世界各国宏观经济调控的主要工具,在保持币值稳定和总量平衡方面发挥着重要作用,在成熟市场经济国家作用更为突出,几乎成为宏观经济调控的代名词。在我国,自上世纪90年代中期以来,货币政策也在经济宏观调控中扮演越来越重要的角色。由此,在当前“稳增长”的宏观经济形势下,货币政策就成为大家关注的焦点。1、货币政策背景:国内经济增速放缓,外部货币注水国内看,今年以来,我国经济增速总体趋缓,第二季度增速“破8”,7、8月的宏观数据并未显现出转好迹象,经济下行压力在持续加大:一是进出口增速大幅波动并放缓。2012年8月,,%。,%;,%。二是投资增长的动力仍然不足。2012年1-8月份,全国固定资产投资(不含农户)217958亿元,%,增速比1-。三是供给面下降幅度比需求面大。今年以来,反映供给状况的工业增加值、发电量、货物周转量等增速的降幅,总体上超过投资、消费和出口增速的降幅,供给面与需求面的偏离,表明去库存的压力仍然较大。特别是电力增长率、狭义货币供应量持续低迷,以及PMI趋降(2012年8月,%,)等因素,预示着下一步经济有继续下行的可能性,“稳增长”必要性和紧迫性凸显。因为,一方面,我国经济速度效益型特征十分明显,如果经济增速持续放缓,企业效益和政府财政收入增速将会大幅下降,各种债务和金融风险会增大球盟会手机网页版，。另一方面,经济球盟会官网入口，增速持续放缓,还会增加就业压力和社会矛盾。而且由于这一轮经济增速放缓的因素比以往更加复杂,担忧的情绪也很可能会被放大。因此,作为宏观调控的重要手段—货币政策,成为大家关注的焦点也就顺理成章。国外看,在世界经济复苏缓慢的情况下,各发达国家争相开闸放水。美联储宣布推出QE3,每月购买400亿美元的抵押贷款支持证券(MBS),并维持现行的扭曲操作不变,延长0-%的超低利率至2015年年中。值得注意的是,美联储此轮量化宽松并没有设定时间和规模,美联储主席伯南克表示,“看不到经济回升就不收手”。无独有偶,面对重重债务危机的欧洲央行也使出了“狠招”,宣布“无限量收购重债国债务”,摆明了一副你美国投放多少货币,我欧洲也投放多少货币的姿态。与此同时,新兴球盟会官网入口，市场央行也都不断行动。全球宽松货币政策已然确立。这样的背景下,我国货币政策显然会受到量化宽松政策的影响,在博弈中保护自身的利益,促进经济平稳健康发展。2、货币政策对象:经济放缓的非周期因素及结构问题一般而言,货币政策对经济发展的作用主要体现在总量以及周期性因素方面。但正如一些专家指出,当前经济增速回落有多重因素,既有外部需求收缩与内需增长放缓的相互叠加,也有周期性调整和结构性因素的相互交织,还有短期需求波动和中长期潜在增长率下降的相互作用,是各种因素综合作用的结果。不同于以往经济下行主要是受经济周期性调整和短期需求收缩的影响,这一轮经济增速放缓已隐含着结构性因素和潜在增长率变化的作用。在这种情况下,仅仅靠短期刺激政策,不可能解决结构性矛盾和潜在增长率下降问题,如果过度加大政策力度把经济增速拉起来,通货膨胀、产能过剩和结构性矛盾就会进一步加剧。同时,目前中国的经济问题不仅在于短期的经济增速下滑,更在于结构问题突出,已然影响到未来的可持续发展。比如,中国经济中储蓄和投资结构严重失衡。2011年国内生产总值47万亿元,,,,中国的储蓄率高达52%,在世界上差不多是绝无仅有,而且就大国经济而言,历史上也不曾有过先例。储蓄、投资和消费结构的偏离常态,反映在经济产出结构上就是第三产业发展不足,2011年第三产业仅占全部GDP的43%,与发达国家73%左右、中等收入国家53%左右的比例差距不小,甚至低于很多发展中国家。结构失衡的问题有着深刻的社会、文化和经济政治体制背景。一个重要原因是要素市场未能充分发挥其在资源配置中的基础性作用,这需要我们继续