7月10日,证监会宣布,中证金融从11日起暂停转融券服务,所有现存转融券合同需在9月30日前完成结算。同时,交易所融券保证金比例调整为不低于100%,私募基金的保证金比例则上调至120%,新规定自7月22日起执行。券商界人士对此评论称,这些措施能有效促进市场公平,提升投资者信心,并推动市场的健康发展。
东兴证券的非银行金融分析师刘嘉玮在与证券时报的对话中强调,这次政策调整显示了监管机构坚定维护市场稳定、保护投资者利益及提升投资者满意度的决心。他预计,投资者信心将会得到加强,股市的波动性也将明显减少。刘嘉玮还提到,随着市场环境的改善,更多中长期价值投资资金或将涌入,进一步提升股市的表现。
华创证券的非银行分析师徐康赞同这一观点,认为这些措施对恢复市场信心有正面影响。他指出,当前市场融券余额已有明显下降,从年初的716亿元减少到318亿元。暂停转融券和提高保证金比例将有助于提升市场情绪。徐康分析,监管政策的逐步调整展现了其逆周期调节的特点,每一项措施都紧密相连,体现了政策制定的精细化趋势。
市场中也有声音称赞此政策增强了市场公平性。一位华东地区大型券商的投资顾问表示,监管层日益重视普通投资者的诉求,暂停转融券让所有市场参与者站在同一起跑线上,促进了公平竞争。
此前,证监会在“5·15全国投资者保护宣传日”活动中,主席吴清强调在制度制定时会充分考虑广大投资者,特别是中小投资者的意见,致力于制度的公平性,以提供实质性的公平保护。
对于实际业务操作,徐康特别提到,股票多空策略在量化投资中受到较大影响。暂停转融券后,可用券源将局限于券商自持和场外来源,可能导致融券成本上升。加之保证金比例的上调,资金使用效率下降,多空策略的综合回报随之减少,策略规模或缩减,超额收益亦将受到影响。不过,他认为这变动对市场整体的冲击有限,多空策略可能会逐渐转向市场中性策略作为应对。
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